भारी बिकवाली के बीच उम्मीद की राह: भारतीय बाजार में एफआईआई में एक साल के अंदर होगी रिकवरी!

नई दिल्ली । शेयर बाजार में एफआईआई की बिकवाली का सिलसिला थमने का नाम नहीं ले रहा है। जहां एफआईआई की बिक्री का सिलसिला जारी है, वहीं ऐसी भी उम्मीद है कि अगले वर्ष तक इसमें रिकवरी हो सकती है।

इस संबंध में टिप्पणी करते हुए एंजेल वन ने एक रिपोर्ट में कहा है कि वित्तीय वर्ष 2008-09 में, वैश्विक आर्थिक संकट और भारत में आसमान छूती महंगाई के कारण एफआईआई ने अपने निवेश को बहुत बड़े पैमाने पर बेचा था। हालांकि, वित्त वर्ष 2009-10 में, शुद्ध निवेश सकारात्मक हो गया था और वित्त वर्ष 2010-11 में जब स्थिति स्पष्ट नजर नहीं आ रही थी, उसके बाद भी शुद्ध निवेश में तीव्र गति से वृद्धि हुई थी।

रिपोर्ट में कहा गया है कि इससे पता चलता है कि कमजोर वैश्विक भावनाओं के साथ-साथ भारतीय अर्थव्यवस्था पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ने पर एफआईआई अपना निवेश बेचते हैं। हालांकि, यह भी देखा गया है कि एफआईआई द्वारा अपना निवेश बेचने के तुरंत बाद, वे विनिवेश राशि को कम कर देते हैं या आने वाले वर्ष में जब चीजें बेहतर होने लगती हैं तो फिर से निवेश करना शुरू कर देते हैं।

जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी. के. विजयकुमार ने कहा कि एफआईआई भारी बिक्री कर रहे हैं, खासकर उभरते बाजारों में जिनकी मुद्राएं मूल्यह्रास की चपेट में हैं। यह ऐसे समय में सामान्य है जब डॉलर बढ़ रहा है (डॉलर इंडेक्स 104 से ऊपर है) और यूएस बॉन्ड यील्ड बढ़ रही है (यूएस 10-साल-यील्ड 3.4 फीसदी से ऊपर है)।

उन्होंने कहा, इसके अलावा, भारत में मूल्यांकन लंबी अवधि के औसत से अधिक है। इस तथ्य की सराहना करना महत्वपूर्ण है कि एफआईआई इन कारणों से बेच रहे हैं, न कि भारतीय अर्थव्यवस्था या कॉपोर्रेट आय के संबंध में किसी भी चिंता के कारण। वास्तव में, वे भारत को लेकर आशावान हैं और जब मैक्रो कंस्ट्रक्शन, जिसे पहले संदर्भित किया गया था, में बदलाव होने पर वे बेचना बंद कर देंगे और खरीदार बन जाएंगे।

विजयकुमार ने कहा कि पहले भी एफआईआई ने जमकर बिकवाली की थी और फिर खरीदारी का दौर आया था। उदाहरण के लिए, 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के वर्ष, एफआईआई ने 52,987 करोड़ रुपये की इक्विटी बेची थी। अगले साल 2009 में एफआईआई ने 83,423 करोड़ रुपये के शेयर खरीदे। इसलिए एफआईआई वापस पटरी पर जरूर आएगा। उसके लिए, वैश्विक मैक्रो निर्माण को बदलना चाहिए या बाजार को मूल्यांकन को आकर्षक बनाना चाहिए।

रेलिगेयर ब्रोकिंग के इक्विटी डेरिवेटिव्स के उपाध्यक्ष मनोज वायलर ने कहा कि भारत जैसे उभरते बाजारों में निवेश के एफआईआई पैटर्न का डेट मार्केट से भी संबंध है।

उन्होंने कहा कि 2010 के बाद से कर्ज का एफआईआई पैटनर्: भारत में इक्विटी पैसा 1:3 के अनुपात में रहा है, जिसमें 6.4 लाख करोड़ रुपये इक्विटी प्रवाह के साथ, वे ऋण बाजार में भी लगभग 2.1 लाख करोड़ रुपये जोड़ने में कामयाब रहे।

उन्होंने कहा, यह केवल वित्त वर्ष 2015-16, वित्त वर्ष 2021-22 और वित्त वर्ष 2022-23 ही रहे हैं, जब हमने एफआईआई द्वारा इक्विटी सेगमेंट में बहिर्वाह (आउटफ्लो) देखा है। हाल के वर्षों में वित्त वर्ष 2015-16 में लगभग 55 हजार करोड़ रुपये का उच्चतम इक्विटी प्रवाह देखा गया था, जबकि वित्त वर्ष 2017-18 में लगभग 1.19 लाख करोड़ रुपये का ऋण प्रवाह हुआ था। इस तरह से वित्त वर्ष 1998-99 के बाद से, पिछले 2 वर्षों में लगभग 2.2 लाख करोड़ का यह बहिर्वाह सांख्यिकीय रूप से शुद्ध प्रवाह का लगभग 18-20 प्रतिशत है।

उन्होंने आगे कहा, हम मानते हैं कि चूंकि विकसित बाजारों में ब्याज दरें बढ़ रही हैं, यह ऋण बाजार में नए पैसे को आकर्षित करती है और इसलिए, कुछ उभरते बाजारों में अधिक ऋण बहिर्वाह (जैसे भारत में 2018 के बाद देखा गया) और कुछ फॉलोअप इक्विटी आउटफ्लो भी होते हैं। 2018 के बाद से, भारत से शुद्ध ऋण बहिर्वाह लगभग 1.52 लाख करोड़ रुपये देखा गया है, जबकि इक्विटी सिर्फ 58 हजार करोड़ रुपये है। इसलिए हमारा मानना है कि एक बार जब यह ब्याज दर परि²श्य विकसित देशों में स्थिर हो जाता है, तो इक्विटी सेगमेंट में भी एफआईआई प्रवाह जारी रहेगा।

--आईएएनएस

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